順網(wǎng)科技發(fā)布2013年年報,公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.47億,同比增長26.7%,實現(xiàn)凈利潤1.02億,同比增長11.2%,每股收益0.78元。同時公司公告每10股派息2.5元,轉(zhuǎn)增12股。

    主業(yè)凈利潤穩(wěn)定增長,網(wǎng)吧壟斷地位不斷鞏固。公司2013年凈利潤同比增長11.2%,保持穩(wěn)健增速。隨著2014年云海平臺的升級完成,公司的主業(yè)利潤增速將再次回升。2013年網(wǎng)維大師終端數(shù)在網(wǎng)吧數(shù)整體下滑的背景下仍然增加7%至589萬臺,完成對新浩藝的收購,吉勝科技全年實現(xiàn)盈利,公司在內(nèi)生、外延以及收購后的整合均非常成功,網(wǎng)吧渠道的壟斷優(yōu)勢不斷鞏固加強。

    “連我”無線將成為移動互聯(lián)網(wǎng)入口戰(zhàn)略級產(chǎn)品。公司以深耕多年的網(wǎng)吧市場為突破口,憑借“連我”無線wifi產(chǎn)品切入移動互聯(lián)網(wǎng)分發(fā)平臺市場。以網(wǎng)吧市場為起點,公司未來可以圍繞“連我”無線打造包括飯店、賓館、咖啡廳等更廣泛場所在內(nèi)的無線生活圈,從而成為移動互聯(lián)網(wǎng)全網(wǎng)分發(fā)平臺。截至2013年末,連我客戶端下載15萬,投放設(shè)備近600臺,積累約6萬用戶。

    順網(wǎng)游戲保持高速成長態(tài)勢,目標業(yè)內(nèi)一線平臺。公司順網(wǎng)游戲平臺2013年全年收入5978萬,同比增長185.7%。平臺開服數(shù)480組,已經(jīng)進入行業(yè)前十。網(wǎng)頁游戲平臺運營是經(jīng)驗與資本的游戲,順網(wǎng)科技已經(jīng)積累了豐富運營經(jīng)驗,憑借公司雄厚的資金實力,2014年公司網(wǎng)頁游戲有能力繼續(xù)保持遠超100%的增速,成為今年業(yè)績最大的增長點。

    公司是唯一覆蓋端游、頁游、手游的全類型平臺,維持“強烈推薦-A”投資評級。公司目標打造全網(wǎng)平臺,并將傳統(tǒng)B2B為主的模式加速向B2C轉(zhuǎn)型。2014年我們將看到公司目標的逐漸兌現(xiàn):網(wǎng)頁游戲運營的B2C的游戲業(yè)務(wù)快速發(fā)展,連我無線則為公司搭建了一個從網(wǎng)吧細分到全網(wǎng)覆蓋,從PC端到移動端的全面提升路徑。我們預(yù)測公司2014-2016年EPS分別為1.14元、1.61元和2.15元,對應(yīng)PE分別為48倍、34倍和25倍,股權(quán)激勵將大幅提高公司員工的創(chuàng)新與執(zhí)行力,維持“強烈推薦-A”評級。

    風(fēng)險提示:網(wǎng)吧市場出現(xiàn)大幅下滑、連我無線推廣低于預(yù)期。（招商證券陳虎 顧佳）