原標題：寬基ETF產(chǎn)品獲機構“搶籌” 底層資產(chǎn)“含新率”高

本報記者 王思文

今年以來，寬基ETF（交易型開放式指數(shù)基金）成為投資者眼中的“香餑餑”，機構投資者持有份額占比顯著攀升。這既意味著核心寬基ETF的投資價值日益凸顯，更顯示出長期資金對寬基ETF未來發(fā)展的堅定信心。

金秋十月，方正富邦深證100ETF基金經(jīng)理于潤澤接受了《證券日報》記者專訪，就ETF成為長期資金布局方向、寬基指數(shù)的“新質生產(chǎn)力”含量等熱點話題展開討論。

寬基ETF持續(xù)“吸金”

背后主因有三

今年以來，寬基ETF規(guī)模上漲，并吸引大量中長期資金積極參與，這一現(xiàn)象背后更深層的原因是什么？于潤澤在接受《證券日報》記者采訪時提到三個維度的主因。

第一，A股近些年的股價表現(xiàn)結合其基本面而言，凸顯了中長期的投資價值，因此吸引了中長期資金的參與。

“我們以股債收益比為代表的擇時指標為例，今年以來這一指標一度上升至3倍標準差附近，說明權益的投資性價比達到了歷史高位水平，對于強調價值投資的中長期資金而言，或將是一個關注的機會?！庇跐櫇商寡?，機構投資者在面對市場波動時，往往表現(xiàn)得更為理性，他們傾向于在市場下跌時“越跌越買”的投資邏輯，善于抓住市場低估的機會。也因此，可以看到機構的資金流入與市場走勢之間存在顯著的負相關關系。

第二，寬基ETF的規(guī)模擴大與中長期資金的積極參與密切相關，背后反映了機構投資者在市場低迷時的理性選擇和對價值投資理念的追求。

“我們相信在經(jīng)歷了一段時間的調整后，廣大投資者也將逐漸認識到優(yōu)質資產(chǎn)的價值，選擇通過寬基ETF等工具進行投資配置?！庇跐櫇杀硎尽?/p>

第三，除了長期資金的流入外，寬基指數(shù)ETF的占比上升本身也揭示了投資者行為從交易走向配置。

于潤澤稱：“一直以來，A股ETF市場的行業(yè)主題指數(shù)占比偏高，而2023年以來，寬基指數(shù)占比開始快速上升，進入2024年，寬基指數(shù)的占比進一步上升。我們認為幾年前市場ETF的投資行為偏向交易，而這難以長期獲得賺錢效應，也不利于資本市場的長期資金流入?！?/p>

ETF“機構化”趨勢顯著

認可度和接受度不斷提升

目前，ETF“機構化”趨勢顯著，從券商、私募等拓展到企業(yè)年金、職業(yè)年金計劃和險資等，這一現(xiàn)象意味著市場正朝著更為成熟和穩(wěn)健的方向發(fā)展，反映出投資者對于ETF的認可度和接受度不斷提升。

于潤澤分析認為，機構資金的注入有助于提升市場的流動性和穩(wěn)定性。企業(yè)年金和職業(yè)年金計劃通常具有較長的投資期限，通常關注長期回報，能夠為市場提供穩(wěn)定的資金來源，增強市場的抗壓能力。同時，保險資金的參與則意味著更多的長期資本進入市場，促進了資產(chǎn)的合理配置。

ETF的“機構化”趨勢意味著產(chǎn)品的創(chuàng)新與多樣化。隨著更多機構投資者的參與，市場對于ETF產(chǎn)品的需求日益增加，促使基金管理公司加大研發(fā)力度，推出更加契合投資者需求的產(chǎn)品。

“機構化”趨勢提升了ETF在投資組合中的重要性。越來越多的機構投資者將ETF作為資產(chǎn)配置的重要工具，ETF的低費用結構和靈活性，使其成為機構投資者優(yōu)化投資組合的有效選擇。同時，這一趨勢也反映出市場對透明度和效率的需求不斷上升。在低利率環(huán)境等背景下，機構投資者更傾向于利用ETF進行高效的資產(chǎn)配置和風險管理。

ETF的“機構化”趨勢意味著監(jiān)管政策的逐步完善。監(jiān)管機構對于ETF市場的支持，促進了市場的規(guī)范化和健康發(fā)展。這不僅有助于吸引更多的機構資金進入，也提升了市場的整體信心，使得ETF產(chǎn)品能夠更好滿足投資者需求。

指數(shù)更新迭代加速

核心產(chǎn)品“含新率”高

寬基ETF具有獨特的優(yōu)勢和吸引力，以深證100ETF為例，其底層資產(chǎn)包括哪些？是否具有長期配置價值？

“深證100ETF具有長期投資配置價值，主要原因是深證100是中國新經(jīng)濟的代表指數(shù)。”于潤澤認為，深證100主要關注深市的龍頭個股，在良好的基本面與市場龍頭個股的篩選要求下，深證100的成份股無疑更能滿足中長期投資、價值投資的需要。

他認為：“10年前，指數(shù)成份主要以房地產(chǎn)、基礎化工、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)為主。隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展和轉型，在深證100指數(shù)上的體現(xiàn)是這些行業(yè)的占比開始下降，取而代之的是電力設備、醫(yī)藥生物、計算機等先進生產(chǎn)力行業(yè)的崛起。深證100凸顯了指數(shù)更新迭代、自我更替的特點，可以代表中國經(jīng)濟改革發(fā)展的方向。因此，投資深證100并不僅僅是投資某幾個特定的行業(yè)，而是投資中國經(jīng)濟的未來。相比其他適合做短期交易的行業(yè)主題型指數(shù)產(chǎn)品而言，深證100ETF更適合做長期的資產(chǎn)配置?！?/p>

那么，深證100ETF的“新質生產(chǎn)力”含量到底有多少？于潤澤解釋稱：“在成份股上，相較全市場代表的中證全指、寬基指數(shù)代表滬深300，深證100成份股的‘新質生產(chǎn)力’含量更高，成份股中屬于專精特新企業(yè)的股票數(shù)量占比為39%，超過中證全指和滬深300。”

“我們將深證100的最新成份股大類風格權重分布與其他常見的寬基指數(shù)進行了比較。深證100的權重更加集中在先進制造、科技和消費等領域，其中科技板塊的權重達到26.40%。”于潤澤表示。

提升投研和服務能力

創(chuàng)造長期收益

為了更好服務投資者，更好服務國家戰(zhàn)略和新質生產(chǎn)力發(fā)展，監(jiān)管部門表示，將進一步優(yōu)化權益類基金產(chǎn)品注冊，大力推動寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新。那么，從基金經(jīng)理的角度看，如何為投資者創(chuàng)造長期收益？

對此，于潤澤表示，提升投研和服務能力，以創(chuàng)造長期收益，尤為重要。

首先，增強投研能力是關鍵?；鸾?jīng)理應深入研究市場動態(tài)和宏觀經(jīng)濟形勢，建立全面的投研框架，以提高對行業(yè)和公司基本面的理解。此外，利用大數(shù)據(jù)和人工智能等先進技術手段進行量化分析，有助于提升決策的科學性和準確性。

其次，要注重風險控制。投資者對收益的追求離不開對風險的管理。基金經(jīng)理應建立健全風險管理體系，通過多元化投資、動態(tài)調整持倉和設定止損策略等手段，降低投資組合的波動性；定期進行壓力測試和情景分析，以評估在不同市場環(huán)境下的風險暴露，確保投資組合的穩(wěn)健性。

再次，提升投資者服務能力也是不可忽視的一環(huán)?；鸾?jīng)理應主動與投資者溝通，了解他們的投資需求和風險偏好，提供個性化的投資建議。同時，定期舉辦投資者教育活動，幫助投資者理解投資產(chǎn)品的特點和市場風險，增強他們的投資信心。此外，透明的信息披露機制也十分重要，定期更新投資組合表現(xiàn)和市場策略，確保投資者能夠及時掌握相關信息。

最后，關注可持續(xù)投資和社會責任。隨著ESG投資理念的興起，基金經(jīng)理應將可持續(xù)發(fā)展納入投資考量。這不僅符合國家戰(zhàn)略，也能夠吸引越來越多重視社會責任的投資者，從而拓寬投資者基礎。