產(chǎn)出、新訂單等指數(shù)的好轉(zhuǎn)帶動(dòng)最新公布的匯豐2月中國(guó)制造業(yè)PMI初值較上月略微上升，3個(gè)月來(lái)首次重返榮枯線(xiàn)之上。不過(guò)新出口訂單的惡化也顯示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在諸多不確定，仍需要政策加以支持。
新出口訂單創(chuàng)20月新低
昨天匯豐(HSBC)/Markit公布“匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽”，2015年2月PMI初值數(shù)據(jù)升至4個(gè)月高點(diǎn)至50.1，1月終值為49.7。就分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，產(chǎn)出和新訂單指數(shù)2月有所改善，其中產(chǎn)出指數(shù)升至5個(gè)月高位，新訂單則為3個(gè)月高點(diǎn)。但中國(guó)2月PMI新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)47.1，為2014年4月以來(lái)首次萎縮，且為2013年6月以來(lái)最低，創(chuàng)出20個(gè)月最低點(diǎn)。
“數(shù)據(jù)顯示中國(guó)制造業(yè)在2月春節(jié)前有小幅改善。不過(guò)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能仍低迷，外需看來(lái)也存在不確定。”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示。浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)宏觀分析師曹陽(yáng)指出，出口訂單大幅回落到47.1，反映外需回升不明顯。但隨著歐洲經(jīng)濟(jì)反彈和美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善，新出口訂單存在上修可能。
投入和產(chǎn)出價(jià)格仍在萎縮區(qū)間，但較前月均有上升。采購(gòu)和產(chǎn)成品庫(kù)存重返50上方。海通證券宏觀分析師姜超稱(chēng)，當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍低迷，2月以來(lái)地產(chǎn)銷(xiāo)量和電力耗煤增速降幅較大，通縮風(fēng)險(xiǎn)依然未消。
浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)宏觀分析師曹陽(yáng)稱(chēng)，2月PMI高于市場(chǎng)預(yù)期，但結(jié)構(gòu)改善仍有限，該數(shù)據(jù)受到春節(jié)影響較大，不宜過(guò)度解讀。新訂單增加的持續(xù)性仍需要觀察。
4月開(kāi)工旺季前可能降息
“結(jié)合終端需求改善有限，我們預(yù)計(jì)未來(lái)政策仍將趨向?qū)捤?，?月開(kāi)工旺季前，存在降息25個(gè)基點(diǎn)的可能?！逼职l(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)宏觀分析師曹陽(yáng)表示。
民生證券的分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)上半年工業(yè)企業(yè)以主動(dòng)去庫(kù)存為主，未來(lái)經(jīng)濟(jì)還需貨幣寬松和基建“穩(wěn)增長(zhǎng)”托舉。