外媒稱(chēng)，8月25日，中國(guó)央行下調(diào)銀行機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率(這些機(jī)構(gòu)因而可以增加貸款發(fā)放)，同時(shí)再一次降低指導(dǎo)利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率降至4.60%。這次管用嗎？

　　據(jù)法國(guó)《世界報(bào)》8月27日?qǐng)?bào)道，兩項(xiàng)措施的目的是相同的：支持中國(guó)的增長(zhǎng)。特別是努力阻止上海股市的暴跌。26日，投資者們依然心存疑慮。上海股市指數(shù)下跌1.3%。而在前一日，跌幅是7.63%，自從6月份以來(lái)跌幅高達(dá)40%。這種暴跌在全球股市引發(fā)連鎖反應(yīng)，特別是在亞洲，這讓人擔(dān)心最糟糕的情況會(huì)發(fā)生：中國(guó)成為類(lèi)似于1997年亞洲危機(jī)的金融風(fēng)暴的發(fā)源地？

　　報(bào)道稱(chēng)，當(dāng)年，泰國(guó)、韓國(guó)和馬來(lái)西亞的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)讓別國(guó)眼紅。但是在1997年7月，一切都變了。在讓泰銖貶值后，泰國(guó)遭遇了股市風(fēng)暴。風(fēng)暴蔓延至該地區(qū)其他國(guó)家，這些國(guó)家的貨幣——此前一直被過(guò)高估價(jià)并且匯率制度固定或者受到管制——紛紛貶值。股市風(fēng)暴也蔓延至巴西、阿根廷和俄羅斯。1998年，莫斯科陷入債務(wù)違約。不過(guò)，法國(guó)外貿(mào)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃瓦里斯特·勒弗夫爾強(qiáng)調(diào)稱(chēng)：“當(dāng)時(shí)情況與目前形勢(shì)的共同點(diǎn)是無(wú)可置疑的，但差異更占上風(fēng)。”

　　報(bào)道稱(chēng)，現(xiàn)如今亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要健全得多。在1997年，所有國(guó)家都出現(xiàn)嚴(yán)重的日常收支赤字；現(xiàn)在許多國(guó)家則是盈余——印度尼西亞除外。凱投國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)公司的加雷思·萊瑟解釋說(shuō)：“這讓這些國(guó)家更能經(jīng)得起外部沖擊。”

　　另外，在18年前，這些國(guó)家當(dāng)中有許多負(fù)有大量外匯外債，特別是美元債務(wù)。它們本國(guó)貨幣的暴跌無(wú)意識(shí)地導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)激增。TAC經(jīng)濟(jì)研究公司總裁蒂埃里·阿波泰克爾評(píng)論說(shuō)：“當(dāng)年的一系列因素組合起來(lái)是致命的?！比缃?，這些國(guó)家的債務(wù)主要是以當(dāng)?shù)刎泿沤Y(jié)算。

　　特別值得一提的是，亞洲國(guó)家與巴西和俄羅斯一樣，從1997年的危機(jī)中吸取了教訓(xùn)，增加了外匯儲(chǔ)備。阿波泰克爾說(shuō)：“它們的央行現(xiàn)在擁有應(yīng)對(duì)資本外流或者貨幣貶值的‘彈藥’?！敝袊?guó)的外匯儲(chǔ)備高達(dá)3.65萬(wàn)億美元，泰國(guó)和印度尼西亞分別為1500億美元和1100億美元。

　　報(bào)道稱(chēng)，因此，對(duì)比1997年的金融風(fēng)暴，亞洲國(guó)家以及其他新興國(guó)家此次可謂全副武裝。這是否意味著它們就可以躲過(guò)新的沖擊呢？很難說(shuō)。因?yàn)槲C(jī)的打擊面以及打擊方式從不相同，所以難以預(yù)料。

　　另外，新興國(guó)家還有其他弱點(diǎn)。雖然它們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變總體上起步良好，但還是遇到了一些問(wèn)題，這些問(wèn)題與工業(yè)國(guó)家面臨的問(wèn)題越來(lái)越像：人口老齡化，家庭負(fù)債，投資疲軟，等等。

　　特別是像勒弗夫爾所說(shuō)的：“今日的不確定因素并非像1997年那樣，在于金融失衡，而是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)放慢及其增長(zhǎng)模式改變有關(guān)。”換言之，可能遭遇的危機(jī)不是減免債務(wù)沖擊——傳統(tǒng)上金融泡沫破裂之后會(huì)發(fā)生的情況，而是模式?jīng)_擊。

　　報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)的增長(zhǎng)受出口拉動(dòng)的比例越來(lái)越小，受內(nèi)需拉動(dòng)的成分越來(lái)越大。這改變了全球貿(mào)易格局，因?yàn)樵谕粫r(shí)期，貿(mào)易重新地區(qū)化。而在上世紀(jì)90年代，生產(chǎn)鏈極度國(guó)際化(比如：一種零件在德國(guó)生產(chǎn)，另一種零件在越南生產(chǎn)，然后在中國(guó)組裝)，現(xiàn)在重新集中于同一地區(qū)甚至同一國(guó)家。

　　報(bào)道稱(chēng)，這意味著全球貿(mào)易的活力將會(huì)下降。也意味著雖然工業(yè)國(guó)家相對(duì)來(lái)說(shuō)躲過(guò)了1997年的危機(jī)，這一次卻會(huì)受到這樣或者那樣的影響。將是怎樣的影響呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家們難以給出一個(gè)明確的答案。(編譯/林曉軒)

資料圖：股民在上海一家證券營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)關(guān)注股市行情。新華社記者 裴鑫 攝