此前熱錢(qián)大幅流出加劇了A股的調(diào)整幅度，不過(guò)，從近期數(shù)據(jù)看，資金流出的情況正在大幅改善。

　　香港市場(chǎng)消息顯示，上周四香港金管局在美國(guó)交易時(shí)段再次向市場(chǎng)注資44.95億港元，這也是9月以來(lái)，香港金管局第14次干預(yù)港匯，累計(jì)注資802.92億港元，這一規(guī)模已明顯超過(guò)今年4月份干預(yù)港匯動(dòng)用資金規(guī)模。此前，在A股、港股活躍的4月份，在熱錢(qián)的沖擊下，香港金管局總共動(dòng)用715億港元用于干預(yù)港匯。

　　值得注意的是，EPFR數(shù)據(jù)顯示，上周海外追蹤A股的ETF共錄得約1.5億美元資金流入，為連續(xù)第4周凈流入。以香港上市的南方RQFII ETF為例，最近兩月資金流出的情況已然改變。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月至今，南方RQFII ETF凈申購(gòu)2.975億份，而8月份，該基金仍呈現(xiàn)0.17億份的凈贖回，7月份該基金更是出現(xiàn)2.345億份的凈贖回。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，8月份QFII和RQFII分別在A股新開(kāi)立了12個(gè)賬戶和51個(gè)賬戶，其中，QFII在滬市開(kāi)立8個(gè)，深市開(kāi)立4個(gè)；RQFII在滬市開(kāi)立25個(gè)，深市開(kāi)立26個(gè)。兩類(lèi)機(jī)構(gòu)合計(jì)賬戶分別達(dá)到938個(gè)和870個(gè)。

　　進(jìn)入9月以來(lái)，海外機(jī)構(gòu)調(diào)研A股上市公司的頻率也明顯增加。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月共有18家上市公司接待超過(guò)兩批海外機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。實(shí)際上，從部分海外投行的報(bào)告看，亦出現(xiàn)了明顯唱多的觀點(diǎn)。如花旗近日的一份研報(bào)表示，在截至2016年底的未來(lái)5個(gè)季度中，預(yù)期全球股市將上漲20%。其中，最看好亞洲股市，包括中國(guó)A股在內(nèi)亞洲新興市場(chǎng)有望上漲30%。

　　高盛的報(bào)告則認(rèn)為，盡管從全球范圍看，A股目前換手率依然處于較高水平，但較峰值已經(jīng)下降73%，與歷史數(shù)據(jù)相比已經(jīng)處于較為合理的水平。估值方面，市值加權(quán)市盈率已收縮至11.2倍，股票市盈率中值為19倍，依然較高，但相對(duì)于14%的2015/2016年預(yù)期每股盈利年均復(fù)合增速而言不太令人擔(dān)憂。長(zhǎng)期來(lái)看，改革和流動(dòng)性是關(guān)鍵，為其建設(shè)性的長(zhǎng)期市場(chǎng)觀點(diǎn)提供了支撐。滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位為4000點(diǎn)，上行空間為25%，隱含每股盈利增速為10%，基于流動(dòng)性的目標(biāo)市盈率為12.7倍。