周四A股普漲，上證指數(shù)逼近3600點關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板反彈了近4%，房地產(chǎn)板塊連續(xù)第四日收陽。正當(dāng)不少股民暢想巨量打新資金回歸時，證監(jiān)會昨晚宣布，再啟動10家公司IPO。由于這批新股凍結(jié)資金預(yù)計仍將不少，藍籌股行情或有隱憂。

　　不過，多數(shù)專業(yè)人士表示，年底行情向上概率較大，只是目前成交需放量。同時，受益于“十三五”規(guī)劃和國家政策調(diào)整的新成長、新消費是重點方向，機會仍以優(yōu)質(zhì)中小股票為主。

　　另外，昨晚歐洲央行宣布，將邊際存款利率下調(diào)10個基點，至負0.30%，還將推出“進一步寬松的貨幣政策措施”。不過，歐洲三大股指卻沖高回落，美股開盤走低。截至北京時間昨日22:50，德國和法國股市跌幅均超過了2%。

　　受打新資金回歸等利好預(yù)期影響，周四A股普漲，兩市2311只個股上漲，占當(dāng)天交易個股總量的九成以上，下跌個股僅147只。截至收盤，滬指報3584.82點，漲1.35%。深成指報12447.38點，漲2.14%。而此前被資金打壓的創(chuàng)業(yè)板更是大漲近百點，報2708.12點，漲幅達3.63%。新興產(chǎn)業(yè)概念集體發(fā)力，文化傳媒、影視娛樂、信息軟件、半導(dǎo)體等板塊平均漲幅都在3%以上，其中，文化傳媒和影視娛樂表現(xiàn)最好，20家公司平均上漲4.66%，珠江鋼琴、海倫鋼琴、樂視網(wǎng)等漲停。

　　打新資金回流或很短暫

　　周二集中發(fā)行的8只新股的網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果已揭曉。8家公司網(wǎng)上、網(wǎng)下均獲資金追捧，并全部實施頂格回撥。但股民期待的打新資金回歸可能較短暫。在首批10家公司IPO后，證監(jiān)會昨日晚間有宣布，再啟動10家公司發(fā)行。這也意味著，前期暫緩發(fā)行的28家公司，僅剩8家公司。證監(jiān)會表示，第二批10家公司及其承銷商將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股意向書。

　　數(shù)據(jù)顯示，作為“全額預(yù)繳”模式最后的28只新股中首批發(fā)行的10只新股中，9只新股共凍結(jié)資金逾2.09萬億元，遠超預(yù)期。其中，凱龍股份凍結(jié)3690.46億元，讀者傳媒共計凍結(jié)資金3335.33億元。中簽率也普遍走低，其中，三夫戶外、中堅科技等2只深市新股中簽率均不足0.2%，潤欣科技中簽率僅0.1470%。

　　因此，不少業(yè)內(nèi)人士表示，從首批10只新股申購情況看，市場打新熱情超出預(yù)期。因此，預(yù)計第二批10只新股凍結(jié)資金規(guī)模也不低。這也意味著，首批打新資金解凍后僅作短暫停留后會投入到第二批打新熱戰(zhàn)。

　　A股整體向好趨勢仍可期

　　四季度以來，A股市場在震蕩中回升。11月，上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲3.62%、6.75%、9.90%%。多數(shù)專業(yè)人士認為，隨著打新資金短暫回歸，A股整體向好趨勢仍可期，臨近年底，更重要的是把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整，為明年布局。

　　廣發(fā)資產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事鐘沁升在接受記者采訪時指出，雖然近期市場波動較大，但影響行情向好的三大因素仍然存在。其中，利率下行是風(fēng)險資產(chǎn)價格走高的重要原因。短期而言，由于經(jīng)濟下行風(fēng)險未除，貨幣寬松、利率下行的趨勢沒有改變。同時，制度變革將會帶來宏觀經(jīng)濟基本面改善。與此同時，還有中央政府支持A股發(fā)展、市場風(fēng)險偏好逐漸修復(fù)、資產(chǎn)荒行情仍然存在等因素。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波指出，國內(nèi)經(jīng)濟降中趨穩(wěn)，中央經(jīng)濟工作會議將召開，預(yù)計會以十三五規(guī)劃建議為藍本，對市場影響較大。不過，孫建波也提醒，12月份美元大概率多年來首次加息，可能對市場整體偏負面。因此，他認為，臨近年底，更重要的是把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整，為明年布局。

　　操作建議

　　新成長新消費是主要方向

　　在年底操作上，廣發(fā)資產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事鐘沁升認為，目前可以從“十三五”規(guī)劃出發(fā)，自上而下的尋找投資機會，建議重點關(guān)注信息產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代消費服務(wù)和高端制造業(yè)。孫建波也建議，受益于“十三五”規(guī)劃和國家政策調(diào)整的新成長、新消費是主要方向，機會仍以優(yōu)質(zhì)中小股票為主。

　　在鐘沁升看來，信息產(chǎn)業(yè)依然會是投資主線，“首先從互聯(lián)網(wǎng)普及率來看，中國與歐美相比依然存在翻倍的空間，由此將帶動信息消費繼續(xù)維持高景氣度狀態(tài)；其次，‘互聯(lián)網(wǎng)+’最核心的意義是用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及思維改造產(chǎn)業(yè)流程、提升產(chǎn)業(yè)效率，未來發(fā)展空間毋庸置疑；另外，國家戰(zhàn)略在近幾個月越發(fā)明確對信息產(chǎn)業(yè)重要性的認識，國家隊在海外并購方面身影頻現(xiàn)?！币虼?，他認為，信息產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪發(fā)展機遇。A股市場上，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)性較大的主要有大數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)軟件、云計算、信息安全等。

　　孫建波指出，受益于十三五規(guī)劃，新消費也將是A股未來一段時間的主要方向。鐘沁升指出，區(qū)別于傳統(tǒng)消費類型，現(xiàn)代消費服務(wù)主要聚焦于信息消費及服務(wù)消費領(lǐng)域，如文化、娛樂、醫(yī)療、旅游等。

　　另外，高端制造業(yè)不僅是國家政策支持的領(lǐng)域，也是資本市場的重點投資方向。鐘沁升認為，目前國內(nèi)數(shù)字化工廠還處于起步階段，未來成長前景廣闊，特別是工業(yè)自動化環(huán)節(jié)潛力巨大。A股市場上，機器人、博實股份、沈陽機床、三一重工、中國重工、中船防務(wù)、中航飛機等都有望成為高端裝備制造領(lǐng)域的翹楚。

　　地產(chǎn)板塊

　　地產(chǎn)股四連陽

　　板塊累計漲幅達9.4%

　　昨日，地產(chǎn)股再次演繹強者恒強。房地產(chǎn)板塊平開后震蕩走高，最終錄得接近2%的漲幅，而這已經(jīng)是房地產(chǎn)板塊連續(xù)第四日收陽，累計漲幅達到9.4%。分析人士認為，此輪地產(chǎn)股大漲，主要是由于地產(chǎn)板塊利空出盡，政策催化預(yù)期強烈的結(jié)果。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計，機構(gòu)近三日共動用近百億元資金瘋狂搶籌地產(chǎn)股，在保利地產(chǎn)上的凈買入金額高達39.4億元，而萬科A的凈買入金額也達到20.86億元。

　　此前，萬科A連續(xù)漲停，西南證券深圳濱河大道營業(yè)部一個營業(yè)部12月1、2日兩日累計買入萬科A金額便達到35.21億元，成為萬科A股價上漲的最大助推器。有媒體稱，此前連續(xù)兩天通過西南證券買進35.21億1萬科的為前海人壽。其與華潤將繼續(xù)爭搶第一大股東的位置。不過，這一消息并未得到前海人壽的證實。

　　析因 政策催化預(yù)期強烈

　　對于此輪地產(chǎn)股大漲，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士稱，主要是由于地產(chǎn)板塊利空出盡，政策催化預(yù)期強烈的結(jié)果。

　　“9、10月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,房地產(chǎn)投資預(yù)計將持續(xù)低迷,市場對地產(chǎn)板塊的悲觀預(yù)期已經(jīng)非常充分,地產(chǎn)板塊利空出盡。在11月數(shù)據(jù)進一步下滑的預(yù)期下,預(yù)計政府對地產(chǎn)的扶持預(yù)期進一步加強,催生了市場對于地產(chǎn)扶持政策的預(yù)期?！眹┚驳禺a(chǎn)研究團隊最新研究報告分析稱。

　　易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭認為，此輪房地產(chǎn)大漲可能預(yù)示房地產(chǎn)政策將有變化，“房地產(chǎn)市場屬于政策市，政策變化，是決定樓市變化的核心因素，是先導(dǎo)因素。而股市反應(yīng)靈敏，常常在樓市尚未復(fù)蘇，但政策將要、或剛剛放松之際，會率先上漲，個人所得稅改革，可能涉及抵扣房貸利息，如果出臺這一政策，部分購房者將獲得巨大利益?！?/p>

　　國泰君安房地產(chǎn)團隊同時表示，目前房地產(chǎn)板塊本身具有較大的吸引力。市場其他彈性較大的板塊已經(jīng)處于較高的位置，而房地產(chǎn)板塊由于整體預(yù)期較為悲觀仍處于估值低位，而自從2015年初證監(jiān)會簡化房地產(chǎn)開發(fā)商融資流程以來,很多房地產(chǎn)上市公司已經(jīng)完成定增或者正在進行定增,從而構(gòu)成了一定的安全邊際。因此，維持行業(yè)增持評級。（記者潘彧）

　　板塊分析

　　574家公司被調(diào)研鋰電池最受寵

　　權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，11月574家公司獲得了包括基金、券商、私募等機構(gòu)調(diào)研，數(shù)量較10月份大增逾七成，也創(chuàng)出近4個月的新高。鋰電池概念成為11月以來機構(gòu)調(diào)研數(shù)量最多的概念板塊，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天賜材料、江特電機、當(dāng)升科技等近30只股被密集調(diào)研。

　　A股市場中一向有炒作調(diào)研股的氛圍，被調(diào)研個股大多能走出一輪行情。上述574家公司中，光華科技公司股價當(dāng)月累計漲幅高達128.29%；天齊鋰業(yè)累計漲幅達91.32%。此外，天華超凈、中穎電子、鵬輝能源、西部證券、興民鋼圈、實益達、光環(huán)新網(wǎng)等個股漲幅均超50%。

　　提醒：扎堆調(diào)研股并非一定牛

　　記者了解到，由于機構(gòu)投資者的調(diào)研頻率對于市場的估值水平有一定的影響。一般而言，機構(gòu)調(diào)研熱情慢慢上升的時候市場會逐步好轉(zhuǎn)，但如果情緒達到狂熱，則可能意味著短期的高點。

　　中信證券分析師陳慕林認為，被調(diào)研個股走勢還得看機構(gòu)對上市公司的分歧程度。一般來說，優(yōu)質(zhì)個股前期上漲時，調(diào)研機構(gòu)的人數(shù)不會很多，而等到調(diào)研人數(shù)大幅增加時，其實也往往預(yù)示著高漲的行情已經(jīng)過去。選股主要還是看投資者自身對上市公司的研究，機構(gòu)調(diào)研的規(guī)模對投資的用處其實并不大。有種情況可以多注意一下，即此前很少或者從未有機構(gòu)調(diào)研的上市公司開始被頻繁調(diào)研，這時多數(shù)情況下會有一段比較好的行情。（記者楊欣）

　　焦點透視

　　年底又現(xiàn)股權(quán)激勵潮 一月內(nèi)54家公司推方案

　　幾乎每年年底都是股權(quán)激勵公司表現(xiàn)的時候。據(jù)記者粗略統(tǒng)計，11月以來，已有欣旺達、圣陽股份等18家公司累計發(fā)布了20項股權(quán)激勵預(yù)案；勝宏科技、寧波高發(fā)等24家公司則在此期間實施了各自的股權(quán)激勵事項。11月累計共有54家上市公司同時推進股權(quán)激勵事項。

　　隨著近期A股出現(xiàn)持續(xù)反彈，股權(quán)激勵概念也再度引起市場關(guān)注。如近日發(fā)布股權(quán)激勵預(yù)案的明家科技在方案發(fā)布之前就已連續(xù)兩日漲停，昨天該股再度漲停；在11月份發(fā)布股權(quán)激勵方案的博世科，其股價至今已累計上漲了近23%。

　　在今年上半年的牛市中，股權(quán)激勵概念股就表現(xiàn)了一番。統(tǒng)計顯示，從今年年初至5月31日，可比464只股權(quán)激勵概念股無一下跌，平均漲幅達到145.48%，高于同期上證指數(shù)41.52%的漲幅。其中更有275只股票股價翻倍，占股權(quán)激勵概念股總數(shù)的59.2%。而隨著年底股權(quán)激勵潮的再度來臨，不少投資者對該類概念股的炒作寄予較大期望。

　　華泰證券分析發(fā)現(xiàn)，有股權(quán)激勵的上市公司股票表現(xiàn)優(yōu)于大盤指數(shù)，存在著明顯的市場效應(yīng)。其中，質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績成長預(yù)期高、行權(quán)門檻嚴苛的上市公司更具備參與價值，而在介入窗口期方面，預(yù)案公告日和出現(xiàn)“破發(fā)效應(yīng)”時均存在獲得超額收益的可能。

　　在近3年的歷史統(tǒng)計樣本中發(fā)現(xiàn)，在剔除大盤跌幅5%以上的極端市場環(huán)境后，預(yù)案公告日之后5日及20日，是股權(quán)激勵概念股獲得超額收益的“蜜月期”，同時大部分個股會與同期大盤整體的強弱走勢形成共振。此外，首次實施公告日之后的上市公司股價也存在短期的參與價值。均價較高的股票，實施股權(quán)激勵后股票價格上漲的幅度也較大。

　　上海榮正投資咨詢有限公司董事長兼首席合伙人鄭培敏表示：“激勵方案中，都是提出凈利潤增長率的要求，只有達到目標(biāo)，才有資格行權(quán)。其中一點是，股價必須在一定的位置之上，才有行權(quán)的價值。如果股價還低于行權(quán)價，那還不如從二級市場直接買入，行權(quán)資格就等同于一張廢紙?！闭怯捎谟屑s束條件，因此能夠真正實現(xiàn)行權(quán)的上市公司其實并不算多。根據(jù)榮正的統(tǒng)計，真正兌現(xiàn)的只有40%左右。（記者楊欣）

　　提醒

　　跟風(fēng)炒作慎防方案“流產(chǎn)”

　　本報記者粗略統(tǒng)計，自2006年以來因為業(yè)績不達標(biāo)而終止股權(quán)激勵的公司將近200家，其中三五華聯(lián)、新寧物流、名流置業(yè)等部分上市公司甚至在此期間遭遇了兩次以上的股權(quán)激勵“流產(chǎn)”。

　　11月19日，斯太爾發(fā)布限制性股票激勵計劃。公司擬向共計24名激勵對象，授予合計1848萬股限制性股票，占公司總股本的2.39%，授予價格為5.94元/股。對應(yīng)的業(yè)績考核指標(biāo)為：以2012~2014年凈利潤平均值為基數(shù)，公司2015~2017年實現(xiàn)的凈利潤不低于基數(shù)、不低于基數(shù)的200%和400%；或相比2014年，公司2015~2017年市值增長率分別不低于25%、50%和75%。

　　不過，由于斯太爾今年前三季度大幅虧損9843萬元，除非公司四季度可以扭虧為盈，不然股權(quán)激勵計劃對公司2015年的業(yè)績考核就顯得十分蒼白。正是鑒于上述情況，深交所要求公司披露在四季度是否存在大幅扭虧的事項。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然整體上看股權(quán)激勵對上市公司屬于利好，但是隨著宏觀經(jīng)濟增速的下滑，上市公司達成股權(quán)激勵目標(biāo)的難度正在增大，方案“流產(chǎn)”的風(fēng)險也有所增加。 （楊欣）

    （記者張忠安（署名除外））