而交銀國(guó)際洪灝則認(rèn)為，此次降準(zhǔn)很大程度上是用來(lái)對(duì)沖春節(jié)期間對(duì)資金的需求，“此前央行已經(jīng)多次進(jìn)行引導(dǎo)”。
而此時(shí)降準(zhǔn)真的能對(duì)沖資金短缺嗎？
申萬(wàn)宏源指出，考慮到隨著近期市場(chǎng)的震蕩調(diào)整，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎且對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂抬頭，同時(shí)2月份存在批量新股、期權(quán)上市和春節(jié)長(zhǎng)假等擾動(dòng)因素，因此短期股指料順勢(shì)調(diào)整，震蕩加劇。預(yù)計(jì)2月份上證指數(shù)核心波動(dòng)區(qū)間為3050點(diǎn)至3350點(diǎn)。
市場(chǎng)進(jìn)入降準(zhǔn)周期？
應(yīng)該說(shuō)，這是一次姍姍來(lái)遲的“降準(zhǔn)”。無(wú)論是最近兩個(gè)月的PMI指數(shù)，還是其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，都顯示“穩(wěn)增長(zhǎng)”壓力巨大，貨幣政策需要有所寬松。因此，早在去年12月，市場(chǎng)就對(duì)“全面降準(zhǔn)”充滿了期待。但是由于當(dāng)時(shí)股市異?；鸨?，11月22日減息之后，資金并沒(méi)有流入實(shí)業(yè)，反而出現(xiàn)了實(shí)業(yè)資金倒流進(jìn)入股市，所以央行一直在權(quán)衡利弊，沒(méi)有采取行動(dòng)。
看看1月份的股市，就知道為迎接此次降準(zhǔn)，管理層做了多少鋪墊工作。通過(guò)連續(xù)清查“兩融”中的違規(guī)行為，收緊對(duì)傘形信托的管理，過(guò)去一個(gè)月來(lái)，管理層在努力降低股市的“資金杠桿”，一來(lái)為股市降溫，二來(lái)化解金融風(fēng)險(xiǎn)。其結(jié)果是，上證指數(shù)在1月份三次上沖3400點(diǎn)無(wú)果，一個(gè)不言而喻的“政策頂”就此昭然若揭。
當(dāng)這一切工作做好之后，“降準(zhǔn)”終于登場(chǎng)?？梢?jiàn)，此次降準(zhǔn)經(jīng)過(guò)了精心的策劃，充分考慮了股市、樓市和實(shí)業(yè)之間資金流動(dòng)的關(guān)系。即便如此，此次降準(zhǔn)仍然很難對(duì)振興實(shí)業(yè)產(chǎn)生多少效應(yīng)，首先受益的仍然是股市、樓市。但如果多方主力利用此次利好，再次沖擊3400點(diǎn)，仍然會(huì)有利空出來(lái)。管理層的意思非常明確，要把藍(lán)籌股仍然存在的那點(diǎn)“合理上漲空間”，留給IPO注冊(cè)制出臺(tái)的時(shí)候。因?yàn)榈侥莻€(gè)時(shí)候，中國(guó)更需要股市活躍。
鑒于當(dāng)前復(fù)雜多變的國(guó)際金融形勢(shì)，以及保增長(zhǎng)的壓力，可以預(yù)計(jì)在2015年，央行至少還會(huì)有2到3次降準(zhǔn)，1到2次降息。而且，由于人民幣發(fā)行方式已經(jīng)在2014年發(fā)生逆轉(zhuǎn)，外匯占款方式逐步退出，所以長(zhǎng)期偏高的存款準(zhǔn)備金率，將走入一個(gè)下降通道。
衍生閱讀：降準(zhǔn)真的到來(lái)股市哪些板塊受益？
業(yè)內(nèi)人士表示，央行降準(zhǔn)對(duì)于各個(gè)板塊和概念的影響不一，如果從行業(yè)而言，金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)都將獲益。
受益板塊一：資金敏感型品種
無(wú)論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種。對(duì)于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例，據(jù)測(cè)算，準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5%將為銀行帶來(lái)3700億元的資金釋放，從貨幣乘數(shù)變化的角度計(jì)算，理論上將帶來(lái)15000億元左右的M2增加。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。半年內(nèi)準(zhǔn)備金兩次下調(diào)，并不意味著對(duì)于地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商信貸控制的解禁，但流動(dòng)性預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，不排除部分剛需入市的可能，至少成交量的些許好轉(zhuǎn)有利于緩解房企緊繃的資金鏈。作為利息敏感品種的保險(xiǎn)股也會(huì)小幅受益。前期關(guān)于放開(kāi)交強(qiáng)險(xiǎn)對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)是突發(fā)利空。但降準(zhǔn)會(huì)增加降息預(yù)期，進(jìn)而推動(dòng)債券等資產(chǎn)價(jià)格上漲，這點(diǎn)從國(guó)債指數(shù)去年以來(lái)的單邊上揚(yáng)走勢(shì)中就不難看出。而債券是保險(xiǎn)公司的主要投資標(biāo)的，其價(jià)格上揚(yáng)也有望對(duì)沖交強(qiáng)險(xiǎn)放開(kāi)的利空。
受益板塊二：大宗商品類(lèi)