上周滬指陷入了盤整，上證指數(shù)在經(jīng)歷3月以來的大幅上漲后，連續(xù)四日在3700點左右震蕩，就在不少市場人士認為滬指將在此位置盤整較長時間，以消化前期盈利盤之際，本周市場做多的情緒再次釋放，滬指也站穩(wěn)3800點，再創(chuàng)2009年以來反彈新高。我們認為，近期利好A股的消息不斷釋放，不斷激勵投資人加快入市是刺激近期市場不恐高、反復強勢的重要原因。
近期，政策層面連續(xù)出臺利好A股的消息。
第一，周末，備受關注的一帶一路規(guī)劃在剛剛過去的周末出爐。綱領性文件《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》內(nèi)容顯示，一帶一路建設重點涉及中國的大部分省份，既包括新疆等地區(qū)，還包括內(nèi)陸中原地區(qū)。預計，在一帶一路綱領性文件出臺以及亞投行加速推進背景下，國內(nèi)各省市將會陸續(xù)出臺各地區(qū)域參與融入“一帶一路”的具體實施方案，而這會增強我國主要省份的經(jīng)濟增長動力，形成對我國經(jīng)濟整體的刺激，如一帶一路激發(fā)的大量基礎設施建設投資性需求，有助于我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的制造品市場，化解產(chǎn)能壓力；一帶一路帶來的市場空間與技術合作的擴大同樣有助于我國制造業(yè)加快升級；一帶一路伴隨的金融資本輸出有助于人民幣的國際化以及中國國際地位的提高，而這都有利于降低A股市場的風險溢價水平。
第二，周一系列房地產(chǎn)刺激政策出臺，包括：財政部明確，個人將購買2年以上（含2年）的普通住房對外銷售的，免征營業(yè)稅（之前為5年）；央行通知，對擁有一套住房且購房貸款未結清的居民家庭購二套房，最低首付款比例調(diào)整為不低于40%（之前大部分地區(qū)為6成）；繳存職工家庭使用住房公積金委托貸款購買首套普通自住房，最低首付款比例為20%，這些組合拳政策超出市場預期，有利于提振房地產(chǎn)短期需求，預計二季度房地產(chǎn)銷量明顯增加也將是大概率事件，從而有利于房地產(chǎn)投資以及經(jīng)濟增速的走穩(wěn)，這也將繼續(xù)股市向上的基礎。
第三，近期的會議上，財政部部長樓繼偉表示，中國的總體債務規(guī)?？煽兀?014年底負債率低于40%，與2012年基本相當，并指出，財政部正在跟全國人大進行溝通，將會根據(jù)地方此次發(fā)債情況，可能準備進一步的置換。這意味著置換債券額度將不只是1萬億元，未來額度可能擴大，這也解除了不少市場人士擔心目前1萬億元的置換債券額度不能有效化解地方存量債務風險的擔憂，未來銀行不良資產(chǎn)也不會因為地方債務風險受到較大拖累，A股銀行股的投資風險也將進一步降低。
第四，近期的經(jīng)濟基本面也有好轉(zhuǎn)的跡象，如3月份制造業(yè)PMI為50.1%，比上月回升0.2個百分點，重回擴張區(qū)間。PMI小幅回升的主要原因包括：春節(jié)過后，企業(yè)集中開工，生產(chǎn)活動有所加快，生產(chǎn)指數(shù)比上月回升0.7個百分點；近期一系列穩(wěn)增長、調(diào)結構、促改革的政策措施利好作用下，企業(yè)對未來一段時間的市場預期持樂觀態(tài)度的比例有所增加，生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)升至61.3%，為近期高點；三是近期原油等大宗商品價格降幅收窄，一些建筑鋼材產(chǎn)品價格出現(xiàn)回升，市場環(huán)境的有利因素對企業(yè)的生產(chǎn)也帶來一些積極影響。這都有利于化解市場對于短期經(jīng)濟增速過快放緩的擔憂，今年一季度上市公司業(yè)績增速仍將保持穩(wěn)定，即將到來的一季度業(yè)績公布也不會對上市公司股價造成較大的負面沖擊。
第五，技術指標也暗示市場強勢將持續(xù)。如目前季K線出現(xiàn)連續(xù)四連陽，這種現(xiàn)象此前的歷史中只有3次，隨后下季度全部收陽，2007年大牛市也是這樣發(fā)起的；滬指60季線拐頭向上，而2005年、2008年大底均是在此線獲得支撐起漲，本次力度更強。
這些政策利好都較大程度上刺激了投資人進入A股的熱情，投資人的熱度已經(jīng)不亞于2007年大牛市，如根據(jù)中國結算3月31日最新公布的數(shù)據(jù)，上周（3月23日至27日），滬深兩市新增A股開戶數(shù)達到了166.92萬戶，創(chuàng)出歷史新高，而上一次歷史高點為2007年6月1日當周的162.47萬戶；中國證券投資者保護網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，3月23日—3月27日當周，證券保證金凈流入394億元，其中3月證券保證金共計凈流入4721億元，創(chuàng)出歷史的峰值；融資資金規(guī)模近期也創(chuàng)出1.48萬億的新高，而3月融資資金增加3300多億元，也創(chuàng)出歷史新高。這都意味是資金正在加快進入市場。
而讓市場火上加油的是周三晚上出臺的利好消息：國務院會議提出，要適當拓寬全國社?；鹜顿Y范圍，分散風險，穩(wěn)定和提高投資收益，實現(xiàn)基金保值增值，并為經(jīng)濟社會發(fā)展助力，符合人民根本利益，雖然該政策并沒有提出社保基金擴大A股投資，但是卻明確釋放了高層明確支持股權融資，通過股權融資降低實體的信號，這有利于間接提振A股市場信心。
因此，我們認為，在樂觀情緒的刺激下，市場很可能持續(xù)上漲至4000點重要阻力關口后才會出現(xiàn)明顯的調(diào)整，短期投資人仍可做多。